卖空和做空是一个意思吗？卖空看跌期权什么意思？|当前速读

来源：财经新闻周刊时间：2023-06-14 10:14:55

卖空和做空是一个意思吗?

卖空和做空是投资者在股市投资中的两种不同的投资策略。两者的区别在于，卖空是指投资者拿出自己的资金，买入某一只股票，并在价格上涨之后进行卖出。而做空则是投资者拿出自己的资金，买入某一只股票，在价格下跌之后进行卖出。

卖空看跌期权什么意思?

卖出看跌期权，又称为空头看跌期权。卖出去了手头就空了，所以称为空头。

投资人买入看跌期权，卖方就是卖出看跌期权，两方处于对立位置，收支刚好相反，你收我支，你支我收。

如果股价上涨了，股价就大于执行价格，持有人就不会执行，那到期日这天卖方也不会有任何收支，到期日价值就是0。

如果股价下跌了，股价小于执行价格，持有人会选择执行期权，相当于买方从卖方以低于执行价格的股价从卖方买入股票，然后以执行价格卖给卖方。卖方收到持有人支付的股价，持有人向卖方以执行价格卖出股票，卖方支付执行价格。所以，持有人执行时，卖方的净收入=执行价格-股价，净收入<0。

所以，如果股价上涨，股价>执行价格，卖出看跌期权的到期日价值=0;如果股价下跌，股价<执行价格，卖出看跌期权的到期日价值=执行价格-股价。

因为与买入看跌期权的收支相反，所以用公式表达就只需要直接在前面加个负号(了解即可)：

卖出看跌期权的到期日价值= - max(执行价格-股价，0)

投资人在最开始买入期权时向卖方支付了期权价格，卖方收到这笔钱，所以持有期权的整个期间来看，卖方卖出看跌期权的净损益=到期日价值+期权价格。

接下来，画出卖出看跌期权的函数图像。卖出看跌期权的净损益=到期日价值+期权价格=股价-执行价格价+期权价格 =股价-执行价格+期权价格。执行价格和期权价格都是固定的常数，函数净损益(y)随着变量股价(x)的变化而变化。

先画净损益的图像，也是由两条直线构成：一部分是“净损益=股价-执行价格+期权价格”这条直线的“股价<执行价格”的部分，另一部分是“净损益=期权价格”这条直线的“股价≥执行价格”的部分。

“净损益=股价-执行价格+期权价格”这条直线与横轴的交点，就是“净损益=股价-执行价格+期权价格=0”时的股价，这点的股价=执行价格-期权价格。

然后，根据净损益的图像，再画到期日价值的图像。净损益=股价-执行价格+期权价格，到期日价值=股价-执行价格，所以，到期日价值=净损益-期权价格。

到期日价值的图像就是在净损益的基础上减去期权价格，所以，到期日价值的图像就是净损益图像向下平移“期权价格”对应长度的距离。

把到期日价值和净损益两个函数图像放在一个坐标轴上：

根据图像可以看出，持有人执行时，期权卖方的到期日价值：执行价格≤到期日价值≤0，也就是净亏损，有上限也有下限;-(执行价格+期权价格)≤卖方的净损益≤期权价格，有上限也有下限。

也就是说，，期权卖出方在整个卖出看跌期权的过程中，无论股价如何变动，最大损失就是执行价格+期权价格，最大收益就是期权价格。

以上就买入或卖出看跌期权。从公式和图像都可以看出，买入看跌涨期权的到期日价值和净损益，与卖出看跌期权的到期日价值和净损益，彼此互为相反数。

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